0
0
Dalam perkembangan ekonomi sebuah negara, soft landing menunjukkan kondisi di mana ekonomi melambat tetapi tidak sampai mengalami resesi. Sebaliknya, hard landing terjadi ketika ekonomi yang tumbuh tinggi mendadak turun tajam, mengakibatkan dampak negatif yang sangat terasa.
Kekhawatiran akan Hard Landing di AS
Kekhawatiran ekonomi AS akan mengalami hard landing sempat mengemuka karena The Fed tak kunjung memberi sinyal dovish. Jika suku bunga terus menerus dinaikkan, bunga pinjaman akan naik dan ekonomi AS makin tertekan. Akibatnya, AS bisa mengalami resesi.
Data Historis Soft Landing dan Hard Landing di AS
Secara historis, pasca kenaikan suku bunga hingga mencapai puncaknya (terminal rate), biasanya akan diikuti dengan resesi. Kendati demikian, tidak semua resesi terjadi akibat langsung dari pengetatan moneter. Misalnya, resesi tahun 2020 adalah akibat langsung dari pandemi Covid-19 dan dampaknya terhadap aktivitas ekonomi. Tidak semua pengetatan moneter telah mengakibatkan resesi.
Contoh Situasi Hard Landing di AS
Inflasi tinggi pada tahun 1960an menyebabkan kebijakan moneter yang lebih longgar pada masa kampanye presiden tahun 1972 dan kenaikan harga minyak oleh The Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) pada tahun 1973, mendorong inflasi hingga dua digit pada tahun 1974. Selama sisa tahun 1970an, para pembuat kebijakan berjuang untuk mengendalikan inflasi.
Pada tahun 1979, Presiden Jimmy Carter memilih Paul Volcker sebagai ketua The Fed. Volcker bertekad menurunkan inflasi yang mencapai tingkat tahunan 11% dan memulihkan stabilitas harga. Sejak Juli 1980 hingga Januari 1981, Volcker menaikkan suku bunga The Fed menjadi lebih dari 19%, menyebabkan resesi mendalam selama 16 bulan dari Juli 1981 hingga November 1982. Pengangguran mencapai puncaknya sebesar 10,8%. Namun, Volcker berhasil menurunkan inflasi menjadi sekitar 3% pada pertengahan tahun 1983, menghasilkan pertumbuhan yang baik selama beberapa dekade dengan hanya gangguan kecil.
Contoh Situasi Soft Landing di AS
Contoh klasik dari soft landing adalah pengetatan moneter di bawah pemerintahan Alan Greenspan pada pertengahan tahun 1990an. Pada awal tahun 1994, perekonomian mendekati tahun ketiga pemulihan setelah resesi tahun 1990 hingga 1991. Tingkat pengangguran turun cepat, dari 7,8% menjadi 6,6%. Inflasi CPI berada di 2,8%, dan suku bunga The Fed berada di sekitar 3%.
Dengan pertumbuhan ekonomi dan penyusutan pengangguran yang cepat, The Fed mengkhawatirkan potensi peningkatan inflasi dan memutuskan menaikkan suku bunga terlebih dahulu. Selama tahun 1994, The Fed menaikkan suku bunga tujuh kali, menggandakan suku bunga dari 3% menjadi 6%. Pemerintah kemudian memangkas suku bunga utamanya sebanyak tiga kali pada tahun 1995 ketika perekonomian mengalami pelemahan lebih dari yang diperlukan untuk menjaga agar inflasi tidak meningkat.
Hasilnya sungguh spektakuler. Alan Blinder, mantan wakil ketua Federal Reserve, mencatat bahwa ini adalah “soft landing sempurna yang membantu menjadikan Alan Greenspan sebagai legenda bank sentral.” Kinerja perekonomian selama sisa dekade ini cukup baik: Inflasi rendah dan stabil, pengangguran terus mengalami tren menurun, dan pertumbuhan PDB riil rata-rata di atas 3% per tahun. Greenspan bahkan menulis dalam memoarnya bahwa “soft landing pada tahun 1995 adalah salah satu pencapaian The Fed yang paling membanggakan selama masa jabatan saya.”
Kesimpulan
Perkembangan ekonomi AS menunjukkan bahwa baik soft landing maupun hard landing dapat terjadi tergantung pada kebijakan moneter dan kondisi ekonomi global. Soft landing di bawah Alan Greenspan memberikan pelajaran bahwa dengan pengetatan moneter yang tepat, ekonomi dapat melambat tanpa mengalami resesi. Sementara itu, hard landing di era Paul Volcker menunjukkan tantangan besar dalam mengendalikan inflasi tinggi.
Dengan pengalaman ini, para pembuat kebijakan diharapkan dapat menjaga keseimbangan antara pertumbuhan ekonomi dan pengendalian inflasi, sehingga menciptakan kondisi ekonomi yang stabil dan berkelanjutan.
Jangan lupa untuk cek dan coba layanan trading kami di demo ewf
